“Падшие ангелы” #FXFA - стратегия, достойная облигационного хедж-фонда, но упакованная в ETF. А значит - доступная любому инвестору. С момента запуска FXFA принес вполне пристойные 2,7% в долл. - выше, чем альтернативные фонды еврооблигаций. (Прошлая доходность не является предсказанием доходности будущей).
Смысл стратегии простой - взяли валютные облигации, причем те, по которым недавно был снижен рейтинг с “инвестиционного” на “ниже инвестиционного”. Оказались в самом “топе” высокодоходных облигаций HY (по рейтингу).
Красота идеи в том, что на таком даунгрейде fallen angels FA “вылетают” из портфелей пенсионных фондов, у которых есть мандат исключительно на портфели investment grade, IG. Проще говоря, есть непереносимость риска дефолта. Тот, кто будет систематически покупать такие бумаги “на распродаже”, повышает свои шансы получить доходность чуть выше, чем по обычным бумагам со сравнимой дюрацией и рейтингом.
FA в случае восстановления рынка растут быстрее чем “традиционный” high yield - это выражается показателем up beta, он на уровне 1,25. Если же бондовому рынку “плохо” - FA могут падать быстрее традиционного HY, но в целом оказываются более доходными, чем HY. Russel Investments называет FA отличным инструментом для стратегической аллокации активов с сильными характеристиками. Их прогноз: FA продолжат обгонять HY в долгосрочном периоде.
А вы что думаете про стратегию “Падшие Ангелы”/Fallen Angels?
