БПИФ LQDT, почему нужно быть осторожным

10 ноября 2023     2069   

Фонды денежного рынка "издревле" пользовались популярностью среди БПИФ. Фактически это аналог накопительного счета в банке, в отличии от даже коротких ОФЗ, цена на них почти никогда не колеблется, а равномерно увеличивается, ожидаемая доходность - ставка RUSFAR overnight минус комиссии фонда за управление.
Особенно любим маркет-таймерами.

Пионером и самым крупным таким БПИФом является LQDT от ВТБ Капитал (ну то есть ВИМ Инвестиции, но мы то знаем).
В целом он справляется со своей работой, проверить теперь можно на capital-gain, но как со всеми нашими фондами бывает всякое, пусть и реже

В связи с негуманными шагами ЦБ РФ по поднятию ключевой ставки и безудержным падением облигаций, покупать LQDT (и другие манимаркет фонды) стало настолько модно, что его СЧА раздулась до 80 миллиардов рублей (в середине года было 15 миллиардов), что уже не так уж далеко от объема рынка РЕПО, откуда берется эта доходность). А фонд вышел на первое место среди всех БПИФ по объему активов под управлением.

В общем манимаркет пару раз не сдюжил. Вылилось это в то, что цена торгов оторвалась от справедливой стоимости довольно сильно вверх. Нет, в абсолютных величинах никакого криминала. Максимум 0.3%, только вот беда, при текущих ставках доходность фонда за день около 0,03%. Похоже на вложение в накопительный счет с процентами на минимальный остаток, кхе-кхе.

Так выглядят отклонения от СЧА последние несколько месяцев
На левой оси:
LQDT - рыночная цена
LQDTM - СЧА, приходящаяся на один пай

Желтая линия - это отклонение цены от СЧА в процентах. Премия присутствует постоянно, поэтому добавим еще и зеленую линию - разница с медианным отклонением.

На графике исключены пятницы (любители посидеть на заборе в выходные разгоняют отклонение) и ранние/поздние часы, где ММ часто отдыхает.

Без исключения неловких моментов, график куда хуже иллюстрирует указанные ранее проблемы, но для иллюстрации того, что надо быть внимательными при покупке этого фонда по утрам, поздно и по пятницам, приведу и его.

Комментариев пока нет

😎

Читать можно всем, но комментирование доступно только участникам Клуба.

Что вообще здесь происходит?


Войти