Средняя дивидендная доходность индекса > 4%?
9 января 2024
2473
Прочитал тут (не уверен что это супер надежный источник) "Средняя дивидендная доходность за 10 лет равна 5,23%." (где кстати можно смотреть такие данные или из каких более надежных источников посчитать самостоятельно?)
И конечно возник вопрос, а в чем подвох что дивидендная доходность индекса больше чем SWR 4%? только в том что дивидендная доходность может плавать и стать <4% в какой то момент? или 5,23% это без налогов? (хотя 5.23 % * 0.87 = 4.5 % все равно получается больше).
Подвох простой: сами акции могут расти в цене медленнее инфляции. В результате, если проедать все дивиденды – может оказаться, что капитал в реальном выражении будет падать. А сами дивиденды никому не обязаны расти быстрее инфляции (они, в общем-то, и падать даже могут).
Государство заинтересовано извлекать из компаний с госкапиталом прибыль (через дивиденды) в максимально возможном размере, остальные компании (без участия гос.капитала) подтягиваются.
В результате на развитие бизнеса - CAPEX, R&D (research and development) идет меньше средств, чем могло бы, что критично для развивающихся компаний (не так критично для сформировавшихся устойчивых компаний). Соответвенно получение большей дивидендной доходности сегодня может повлиять на стоимость компании и цену акций завтра.
Также не стоит забывать про налог на дивиденды в размере 13%-15%, который тоже отходит государству, и который нельзя уменьшить в отличие, например, от продажи акций по ЛДВ без налога.
То есть для двух компаний с одинаковыми показателями доход от долгосрочного владения и частичной продажи акций компании, не выплачивающей дивиденды, будет выше, чем от дохода от дивидендов при владении акциями аналогичной компании, выплачивающей дивиденды (на величину налогов на дивидендов)