Ансамбль из фондов
Инвестиции
10 апреля 2024
6335
Допустим есть список фондов которые отслеживают один и тот же индекс или список фондов которые хотя бы имеют одинаковый тип актива, если один график то выше то ниже другого, то интуиция подсказывает, что объединение фондов если и не даст больше доходность, то хотя бы сделает график плавнее.
- Как измерить "пользу" добавления очередного фонда в ансамбль? как при этом еще учитывать комиссию фонда, те может добавление и дает какой то плюс, но общая комиссия увеличивается и это нивелирует улучшение.
- Как не добавить "паршивую овцу"? интуиция подсказывает что если график всегда ниже других графиков или ниже среднего(?), то добавление такого фонда только ухудшит результат.
Есть ли какой то мат аппарат под это?
Если речь идет про пассивные фонды, которые отслеживают один и тот же индекс - то с рыночной точки зрения миксовать их нет особого смысла.
Если про отличающиеся по своим базовым активам фонды - то тут рекомендую прочитать главу курса Димы Никитенко про портфельный эффект и корреляцию между активами: https://capital-gain.ru/posts/asset-allocation-portfolio-effect/
Вообще, я бы прямо целиком весь курс на вашем месте прошел бы - мне кажется, ряд вопросов после этого может в принципе сняться. =)
В реальности слишком много факторов, чтобы написать какую-то формулу, да и даже с учётом множества сделанных допущений выглядеть она будет страшновато (вот здесь я вывел приближённую формулу для бонуса от ребалансировки только двух активов, со стационарными нормально распределёнными не очень значительными периодическими доходностями, без автокорреляций).
Поэтому лучше просто смоделируйте на истории такой портфель, с соответствующими расходами на ребалансировку (не забудьте учесть спреды помимо комиссий). В качестве меры волатильности относительно индекса моделируемых портфелей я бы рекомендовал брать среднюю накопленную ошибку отслеживания, т.к. автокорреляции ошибок отслеживания у фондов довольно велики.