Как диверсифицировать в сегодняшних условиях?
Сейчас ЦБ "закручивает гайки" не позволяя инвестору иметь широко диверсифицированный портфель. Недавнее решение ЦБ о запрете неквалам инвестировать в зарубежные активы - это ещё один камешек в огород инвесторов, мечтающих о диверсификации. Вообще, надо признать, что с обеих сторон, и российской, и зарубежной, идёт схлапывание возможностей для российского инвестора иметь нормальный, диверсифицировнный по географии портфель. Например, для российских любителей купить "весь мир" (VT, скажем) наступили нелёгкие времена. Вообще, с обеих сторон как будто бы звучат недвусмысленные призывы к российскому инвестору: "Вы определитесь уже, вы там или здесь?"
Что делать в этих условиях?
Понятно, что одной из возможностей решить вопрос, является решение "уеду, нахрен!"
Но что делать тем, кто не может или не хочет уезжать?
Выскажу своё личное мнение без претензий на его правильность: ситуация осложняется ещё и тем, что российский рынок в условиях авторитаризма перестаёт быть рынком в нормальном смысле этого слова. Ведь слова "рынок" и "свобода" в моём понимании означают одно и то же: возможность делать собственный выбор, без давления со стороны. В этом смысле ни российский рынок, ни российский бизнес не годны для инвестора сегодня. Как делать выбор среди акций и облигаций российских эмитентов, когда их успехи и поражения определяются в значительной степени не экономическими факторами?
Чисто теоретически можно представить себе следующие варианты действий:
- Инвестировать на Западе через счёт (счета) в западных институтах (в частности - у брокеров), забив на риски. Сюда же относится срочное открытие всеми правдами и неправдами счёта у иностранного брокера, банка или ещё какого-то посредника, не связанного российскими законами, и инвестирование на зарубежных площадках вопреки всему.
- Инвестировать только в России.
- Вообще отказаться от инвестирования. Хранить деньги в банках или под подушкой.
- И, наконец, уехать из России.
Мой вопрос: как вы смотрит на эту проблему? Чисто теоретически, хотя бы. Какой вариант вам кажется наиболее разумным? Или, возможно, у вас есть вообще какой-то другой вариант. Это ведь жизненно важный выбор сегодня.
Можете, если хотите, ответить не только теоретически, но и подкрепить собственным опытом (но тут надо соблюдать осторожность).
Инвестировать в диверсифицированный портфель, как всегда, только теперь с новыми рисками и возможными изменениями аллокации для их учета. Прямо сейчас из вариантов вижу:
Из всего перечисленного риск потери ликвидности, о котором идет речь, вырос только у пункта №1. Пока возможность инвестировать за рубежом остается, но уже выросли издержки (IB перестает работать с рублями, SWIFT из российских банков подорожал), и никто не знает сколько она ещё будет оставаться.
Можно отказаться от глобальной диверсификации (пункта №1), можно уменьшить долю этих активов в пользу других (я сделал так). Тут уже каждый решает сам.
Рассуждал на эту тему здесь https://rationalanswer.club/post/664/
Но правда немного переобулся с тех пор и таки открыл счет в IB 😊
Но основная часть капитала по-прежнему здесь и так, как описано.
Если бы я жил в России, то я бы:
Читали пост Михаила в клубе с объяснением, почему он не уезжает из России (https://rationalanswer.club/post/664/)? У меня точь-в-точь такая ситуация, прям до последней буквы, и в ближайшие годы не изменится. Переезд не рассматриваю, только побег - то есть соберусь и уеду в крайнем случае (для меня красной чертой является, например, отмена моратория на смертную казнь). Так что есть, скажем, следующие варианты к рассмотрению: местный брокер, зарубежный брокер, кэш (счета и вклады в банках здесь и за рубежом), недвижимость (здесь и за рубежом), криптовалюты. Опишу свои опыт и мнение.
Счёт в IB я открыл и отправил (пока на обработке перевод) туда где-то 10% от ликвидного портфеля акций, планирую отправить ещё столько же, но не более того. Риски блокировки средств за границей вполне реальные, и защититься от них сложно. Если стану готов к переезду, безусловно, смогу себе позволить отправить за кордон почти всё, но пока в планах подобного нет. Когда появится счёт в зарубежном банке, также можно будет позволить себе несколько большую долю в зарубежном же брокере - поделится риск на блокировку аккаунтов россиян для торгов и полный банковский бан, что, по идее, менее вероятно.
Счета в нескольких российских банках уже есть (рублёвые расчётные с хорошим процентом на остаток, не вклады), но хранить там просто валюту вариант крайне опасный и довольно бесполезный, а в зарубежном открыть достаточно сложно и дорого, чтоб это не оправдало защиту средств, которые я готов туда вложить на данный момент (риск блокировки средств). Однако рубль слишком выгодно продавать по текущему курсу для меня (и для очень многих). Вероятно, когда наша валюта перестанет быть столь крепкой, и я перестану сумасшедшими темпами скупать иностранную (конечно, в основном доллар, для инвестиций, ведь просто кэш в любом случае в больших количествах не выгоден из-за возможности высокой инфляции даже в прежде традиционно дефляционных валютах), появится необходимость владения банковским счётом в иностранной юрисдикции (в том числе потому, что на IB уже скопится достаточно крупная сумма, а выводить в крайнем случае её куда-то надо), но тогда и решу этот вопрос.
В криптовалютах не готов держать крупные суммы даже в виде стейблкоинов, риски даже оценить сложно, настолько они велики.
Недвижимость стоит больших денег (дешёвые варианты с фондами в РФ весьма так себе затея в текущих обстоятельствах, на мой взгляд), сложно диверсифицироваться. Если есть собственное жильё, и так крупная доля благосостояния зависит от рынка недвижимости, а если нет, для покупки сейчас, вероятно, не самый подходящий вариант из-за дикого отрыва цен (льготная ипотека, уход инвестиций в safe heavens и подстраховавшиеся застройщики) и при этом неизвестных перспектив.
Местных брокеров у меня два, и я считаю их лучшими среди возможных для покрытия всех потребностей: Тинькофф для управления крупной суммой уже купленных за валюту активов (отличные технические возможности и смешная комиссия) и срочного рынка (я использую лишь фьючерсы на валюту, в остальном не вижу особого смысла, но вдруг); БКС для покупки собственно новой валюты и управления ею (а изначально открывал для торговли кваловыми бумагами, у Тинькофф с этим атас). Оба брокера дают полный спектр возможностей с хорошими комиссиями и довольно далеки от санкционных списков: БКС просто слишком мелок как банк, Тинькофф в основном "народный", пока что через него особо олигархов не придавишь (а Потанин почему-то неприкасаем, санкции его избегают).
Далее собственно брокерский счёт можно также поделить на два варианта: покупка БПИФ и отдельных бумаг из депозитария СПб биржи. В целом меня устраивают оба, но в первый много денег я вложить не готов, поскольку контрагентские риски несравнимо выше, а инвестиционная привлекательность значимо ниже. Ограничить с одной стороны крупного акционера американского рынка (для штатов) и поставщика ликвидности, опять же не обслуживающего долговые интересы государства (в отличие от НРД), с другой стороны владельца активов большинства частных инвесторов и источника заработка очень многих банков-брокеров (для РФ), совсем не то же самое, что заблокировать доступ к бумагам небольшим управляющим компаниям. Да и потом, средств более чем достаточно для масштабирования собственного индекса, а не покупки готовых, не очень убедительных, за огромную комиссию.
Ничего принципиально не поменялось, главный постулат продолжать регулярно инвестировать. На период неопределённости все новые вложения пока в российские фонды и облигации. Уже накопленная доля зарубежных активов занимает свою долю в портфеле.