Риски инструментов инвестирования

19 июня 2022     816   

Во времена, когда ранее казавшиеся надежными инструменты блокируются, замораживаются, обнуляются из-за механики внутри фонда, а цепочки депозитариев перестают работать - вскрываются те риски, о которых многие инвесторы не знали, либо знали, но не задумывались об их реализации.

В данных таблицах (2 листа):

отражена попытка составить карту рисков, присущих тем или иным инструментам.

Прошу сообщество помочь критикой и советом для превращения текущей заготовки в максимально полный, методически верный и удобный инструмент.

Помимо первой таблицы, где идёт перечисление "риск-инструмент", есть вторая, призванная отразить влияние на портфель/вероятность реализации. С учётом того, что вероятность реализации риска сложно оцифровать, на данный момент применены простенькие шкалы с личной оценкой (как это вижу я). Возможно здесь будет более уместно применение некой другой методологии или как минимум других шкал/конкретных оценок.

5 комментариев 👇
Андрей Болкисев, инженер информационных систем, научный работник 19 июня в 10:08

Почти все «нефинансовые риски», кажется, удобнее было бы иметь в столбцах.

То есть «акции → мир → зарубежный брокер» / «акции → мир → российский брокер» — были бы двумя столбцами. Сейчас по акциям мира показывается сумма рисков, как будто бы мы их храним одновременно и у российского брокера, и у иностранного. Это, конечно, допустимый разрез, но мне в нём видится мало смысла.

Ну и BTC/ETH, всё-таки, в 5 раз волатильнее акций мира и примерно в 20 раз волатильнее облигаций (в смысле СКО месячных доходностей), а не в 1,5 и 3 раза, как следует из таблички.

  Развернуть 1 комментарий

@blksv,

То есть «акции → мир → зарубежный брокер» / «акции → мир → российский брокер» — были бы двумя столбцами

Разделил, готово. Вроде бы так удачней чем было в оригинале

как будто бы мы их храним одновременно и у российского брокера, и у иностранного

Самое сложное - отразить схему когда мы у брокера РФ покупаем БПИФ на индекс snp500 (например RCUS), при этом сам индекс в БПИФ закупается через европейский фонд у европейского брокера, при этом сам европейский брокер закупает бумаги в США с соответствующей цепочкой депозитариев.
Как это отразить достоверно, интуитивно понятно и при этом сохранить логическую стройность этой матрицы - вопрос...

Ну и BTC/ETH, всё-таки, в 5 раз волатильнее акций мира и примерно в 20 раз волатильнее облигаций (в смысле СКО месячных доходностей), а не в 1,5 и 3 раза, как следует из таблички.

Да, эту страницу надо переработать. Принято

  Развернуть 1 комментарий
Ilya Roslyakov, Engineering Leadership 17 июля в 09:11

Можете привести пример, как конкретно применять эту табличку при принятии решений?

Допустим, у меня есть портфель:

  • 5% кеша в валюте расходов (EUR) в зарплатном банке
  • 5% облигаций в валюте расходов (AGGH) в зарплатном банке
  • 70% акций мира у 2-х европейских (VWRA) и 2-х американских (VT) брокеров
  • 20% недвижимости

Как потенциально может повлиять на этот портфель эта табличка?

  Развернуть 1 комментарий

@iroslyakov,

  • Посмотреть каким рискам подвержена какая часть портфеля ("ревизия").
  • Какие из них могут фатально повлиять на портфель? (под ними высокая доля портфеля)
    • Какая доля портфеля им подвержена и стоит ли её корректировать?
      • Какие риски вы принимаете, а какие хотите нивелировать (переместить долю в другой инструмент им не подверженный)

Например (далее цепочка рассуждений которая для вас может быть наивна, т.к. вы по ней уже проходили), отметить, что критичная часть портфеля (70%) завязана на 2х наименованиях ETF, соответственно наибольший удар по портфелю может быть при реализации политических, правовых (регуляторных), налоговых и инфраструктурных рисков. Инфраструктурные риски после уровня фонда уже нивелированы разбиением на 2х брокеров, работающих с фондом напрямую на своих биржах (предполагаю) - американский ETF берем в Америке, европейский фонд в Европе. Инфраструктурные риски до уровня фонда (составляющие структуры ЕТФ) соответственно подвержены регуляторным и политическим рискам той юрисдикции, под которой они работают и вложенным рискам всех входящих в данные фонды бумаг. Обрыв связей между, например, Европой и США может привести к взаимной недоступности для торговли и формирования индексов, что влечёт заморозку долей Европы и США (в лучшем случае), а в худшем - списанию убытков под 0, как это было сделано некоторыми индекс-провайдерами для РФ в западных ETF из-за невозможности определения стоимости бумаг в индексе и их закупки в фонд . Эти риски обходятся прямой покупкой отдельных (не мировых) региональных фондов в том регионе, комапании которого он покрывает.

Табличка даёт видение, ни в коем случае не сценарий (если..то..), а реакция - ваше личное дело: вполне возможно вами всё досконально изучено и текущий портфель полностью удовлетворяет вас, и здесь для вас нет никаких инсайтов, чтобы повлиять на ваш портфель.

Лично мне тяжело держать в голове такое количество сущностей и альтернатив и я решил их выгрузить в удобоваримом виде, особенно в связи с текущими событиями (Finex, скукоживание валютных операций, отказ иностранных брокеров от работы с гражданами РФ, отказ Евроклира как участника части депозитарных цепочек и т д).

  Развернуть 1 комментарий
Михаил Disputy, Разработчик ПО 18 июля в 05:41

Первое, что бросилось в глаза - это меньший риск ликвидности у ОМС против GLDRUB, думаю он даже больше в среднем, я в своей недавней статье показал, как Открытие раздвинул спреды.

Мы же не считаем риском ликвидности невозможность продать по любой цене, я думаю риск ликвидности - это невозможность продать размещаемый объем по адекватной цене, что при спреде в десятки процентов вряд ли выполняется.

  Развернуть 1 комментарий

😎

Читать можно всем, но комментирование доступно только участникам Клуба.

Что вообще здесь происходит?


Войти