Случайно открыл для себя статью, в которой описывают стратегии сокращения налоговой базы, основанные на долгах:
American Billionaires Avoid Taxes by Borrowing Money | ProPublica. Брать кредиты у банков под залог ценных бумаг - не доступная простым смертным роскошь, но давайте вместе поразмышляем, как простому пассивному инвестору выжать максимум из плеча от брокера.
Для начала украдём идею @krumpans: Не все дома: купил квартиру на маржинальный кредит — что, как и почему. В частности, в момент написания статьи, Interactive Brokers даёт под залог ценных бумаг плечо по ставке примерно 3.5% годовых: Margin Rates and Financing | Interactive Brokers LLC, добавляя всего примерно 1% к межбанковской ставке кредитования, что для ЕС очень мало. Например, в Литве банки добавляют минимум 2.1%, и то только для заемщиков с хорошей кредитной историей и при небольшом платеже по ипотеке относительно суммарных доходов. Получается стастически выгодно: суммарная стоимость плеча в 1% годовых за вычетом инфляции - ниже ожиданий реальной доходности от акций. То есть, берём плечо под 1%, а ждем от акций 5%.
У плеча от брокера есть дополнительный риск magin call на случай обесценивая бумаг и риск повышения требований к обеспечению - в отличие от ипотеки, где имущество не будут продавать с молотка, насколько бы оно ни подешевело.
С другой стороны, в случае ипотеки у вас нет проблем пока вы платите регулярные платежи - а в случае с брокером всё не так строго: можно сколько угодно долго не гасить долг, и единственное негативное последствие - это что стоимость обслуживания плеча не будет уменьшаться. С учетом, что ставка по плечу у вас статистически выгодная и в сравнении со ставкой по ипотеке банка и в сравнении с ожиданиями от акций - не факт, что избавляться от такого плеча вообще имеет смысл. В случае с ипотекой, вы незибежно избавитесь от неё рано или поздно, даже если она была взята под статистически выгодный процент - то есть, даже если вам на самом деле статистически не выгодно избавляться от ипотеки.
Следующий шаг оптимизации: продаем в конце года бумаги так, чтобы прибыль по ним по методу FIFO не превышала годовую стоимость обслуживания плеча. Для большинства стран, считающих CGT (capital gain tax) по методу FIFO, при подаче декларации мы из стоимости продажи бумаг вычтем стоимость их покупки и плату за плечо, и в итоге налоговая база будет нулевой. Пример:
- Плата за плечо €5,000 в год
- Бумаги куплены по цене €80
- Бумаги сейчас стоят €120
Тогда можно продать до €5,000 / (€120 - €80) = 125 бумаг и налог платить не нужно. А кроме уплаты €5,000 в пользу долга, мы получаем еще €80 * 125 = €10,000 на руки, с которых не нужно платить доволнительный налог.
Итак, как использовать плечо?
- Брать плечо у брокера вместо ипотеки у банка, чтобы получить больше гибкости в графике платежей - ценой риска margin call
- Брать плечо, если его реальная ставка ниже ожиданий роста акций и особенно если ниже чем ставка по ипотеке
- Снижать налоговую базу для CGT: при жизни с капитала налоги не платим вообще, на этапе накопления уменьшаем будущую налогооблагаемую нереализованную прибыль
- Брать деньги у брокера, чтобы купить новое жилье, пока еще не продано старое
- Не иметь плеча больше 1.5 для ценных думаг и оценивать суммарное плечо, включая кредиты и ипотеки от банков
лично мой опыт показал что психологически может быть очень некомфортно иметь такой кредит на крупную сумму, который в любой момент может быть отозван кредитором. с этим плохо спится)
что-то он и там у себя решат в брокере и либо ставку поменяют, либо условия для залога, либо вообще скажут что для резидентов вашей локации больше кредитов нет или еще что-то такое и этой будет проблемой т.к. недвижимость это не ценные бyмаги, это штука неликвидная)
вообщем мне было не комфортно
а вот с ипотекой легко и спокойно т.к. я знаю что они не могут поменять правила так сказать на лету
это конечно как всегда очень индивидуально, выше только мой опыт)
Согласен с Артемом: если банк может затребовать полный возврат кредита буквально в любой день - то это некомфортно. Если уж мы берем кредит, то это значит, что кэша в портфеле заведомо нет; значит, при экстренном гашении кредита вполне возможно придется продавать бумаги с убытком (т.к. события "брокер отзывает кредиты" и "кризи на рынке" скоррелированы между собой).
Я если честно сходу не въехал, в чем выгода
У нас есть 100к акций в начале года они стоят 1 доллар, берём ещё 48.³к акций в долг (~1700 оставляем на плату за плечо)
В конце года акции конечно же выросли на 50%,ок
Мы можем продать акций на сумму прибыли 1700 (по полтора бакса) не платя налог, но по факту будущие налоговые обязательства у нас выросли, фокус просто в том, чтобы заплатить налог попозже? Ну так мы за это отдали деньги брокеру навсегда, а статистический перевес должен ещё реализоваться. Если плечо бы стоило на 1пп дороже, можно бы было продать ещё больше акций без налогов, что-то не то в этой логике, надо ещё подумать.
Насчёт оптимистичности подхода к риску ужесточения условий кредитования вплоть до мгновенного отзыва кредита уже выше все сказали, плечи думаю задуманы для краткосрочного использования. Я бы не стал писать о таком рискованном стиле инвестирования без постоянных дисклеймеров, какая-нибудь Елена уже думает о том, чтобы использовать плечо. Акции могут проигрывать денежному рынку +1% десятилетиями, на такое инвестирование зарабатывать придётся дополнительно)