Пассивные инвестиции для начинающих (11/11): ведение портфеля

9 июля 2021     765   

Всем привет. Это одиннадцатая часть из одноимённой серии статей, призванной подготовить с нуля новичка (условных бабулю, ИТ-шника, врача) к пассивным инвестициям.

В предыдущих сериях

  1. Сберегайте от 20% до 70% для финансовой свободы и сытой пенсии
  2. Ждите не более 5.8% годовых сверх инфляции при максимальном риске
  3. Используйте широко диверсифицированные индексные ETF
  4. Избегайте нездоровой зависимости от активных инвестиций
  5. Снижайте издержки, цельтесь в 3.25% изъятия для 60-ти лет на пенсии
  6. Снижайте риск к пенсии, особенно в первые годы до и после её начала
  7. Откройте к пенсии по 2 брокерских счета в США, Европе и стране пенсии
  8. Храните подтверждение всех доходов, минимизируйте движение капитала
  9. Станьте резидентом страны с низкими налогами, но не гражданином
  10. Купите акции и облигации мира и страны пенсии, до 20% недвижимости. Доказуемо улучшают портфель из акций и облигаций мира только перекос в акции страны пенсии, облигации валюты пенсии, немного недвижимости. Состав портфеля в большей степени определяется горизонтом инвестиций и терпимостью к риску.

Регулярный анализ до пенсии

  • Какой у меня горизонт инвестиций?
  • Какая у меня терпимость к риску? Как я переживу потерю 35% капитала, как в марте 2020-го? Как я переживу потерю 50% капитала, как в 2008-м? Как мне побороть страх временных потерь?
  • Достаточно ли денег я сберегаю для своевременной пенсии?
  • Могу ли я расширить список доступных гражданств и резидентств?

Пополнение


Оптимальный интервал пополнения и балансировки портфеля

Пополнять портфель имеет смысл как можно чаще, если одновременно:

  • Отсутствуют или ничтожны комиссии за пополнение портфеля, покупку или продажу активов
  • Инвестору не жалко времени на пополнение портфеля
  • Инвестор не испытывает стресса при наблюдении за оценочной стоимостью портфеля

При увеличении интервала пополнения с месяца до года, негативный эффект для портфеля на 90% состоящего из акций на интервале в 25 лет и налогах в 13% составит до 0.05% годовых.

Наилучший финансовый результат достигается, если при пополнении портфеля не делать балансировку продажей активов.

  • Если такая необходимость всё-таки возникает, то оптимальный с точки зрения финансового результата интервал балансировки портфеля продажей активов - два года.
  • На втором месте по оптимальности интервал - год.

Ребалансировка

Обновляет структуру портфеля в случае изменения терпимости к риску или горизонта инвестиций

© Приводит ли ребалансировка к повышению доходности? | Asset Allocation Кратко: нет, не приводит.

Лучше делать ребалансировку пополнением, без продажи активов

Ранняя пенсия рискового человека

  • Цель: ранняя пенсия
  • Страна пенсии: неизвестна
  • Уровень риска: максимальный

Обычная пенсия обычного человека

  • Цель: пенсия по возрасту
  • Страна пенсии: будет известна через 20 лет
  • Уровень риска: средний

Обычная пенсия консерватора

  • Цель: пенсия по возрасту
  • Страна пенсии: какая-то конкретная
  • Уровень риска: низкий

Регулярный анализ после пенсии

  • Могу ли я расширить список доступных гражданств и резидентств?
  • Сколько денег я могу изъять из портфеля в следующий год?
  • Нужно ли мне снижать расходы? Нужно ли мне менять место жительства на более дешевое? Нужно ли мне искать работу, чтобы выжить?

Варианты изъятия на пенсии

  • Классические реальные 4% (Baseline 4%) от капитала до пенсии.
  • Идеальный сценарий (Perfect Foresight) (не применим на практике!). Какой бы был SWR при таких условиях при выходе на пенсию.
  • «Бедные первые 5 лет» (Tighten Belt (5Y)). Сумма вывода средств в первые 5 лет подгоняется таким образом, чтобы оставшиеся 45 лет можно было использовать правило 4%.
  • Выход на работу (Guardrail to work (30/50%)) при просадке на 30/50%
  • Инфляционное правило (Inflation Rule). Если портфель становится ниже 80% целевой стоимости, начинаем выводить на 0,1652% в месяц меньше (это 2% в год, можно использовать реальную величину инфляции), если портфель восстановился, то увеличиваем вывод средств вдвое быстрее чем уменьшали, пока не достигнем правила 4%.
  • Постоянный процент вывода 4% (Constant 4%)


Классические реальные 4% изъятия несут риск голодной смерти, выбор из остальных вариантов зависит от индивидуальных предпочтений

© Правило 4% Часть 5 - Гибкость в расходах при жизни на капитал | Стокапер

Планируемую сумму вывода делим на текущую стоимость портфеля. Если полученный коэффициент выше на 20% чем первоначальный, то сумму вывода уменьшаем на 10%. Или, наоборот, если полученный коэффициент на 20% ниже изначального, то сумму вывода увеличиваем на 10%.
Планируемую сумму вывода делим на текущую стоимость портфеля. Если полученный коэффициент выше на 20% чем первоначальный, то сумму вывода уменьшаем на 10%. Или, наоборот, если полученный коэффициент на 20% ниже изначального, то сумму вывода увеличиваем на 10%.

© The Ultimate Guide to Safe Withdrawal Rates – Part 9: Are Guyton-Klinger Rules Overrated? – Early Retirement Now

Регулярный анализ стратегии в целом

© Russia Bogleheads® Три признака, что вы выбрали неправильную инвестиционную стратегию

  • Вы лежите ночью без сна и думаете о своем портфеле
  • Ежедневная волатильность портфеля заставляет вас пересматривать планы на будущее
  • Вы переосмысляете свои инвестиционные решения

Регулярные операции в целом

Ежегодно

  • Подтверждать анкету инвестора у всех брокеров
  • Подавать декларацию при наличии доходов не через налогового агента платить налоги
  • Совершать одну любую операцию по нужным банковским счетам
  • Уведомлять налоговую РФ о движении средств и бумаг по счетам

Своевременно

  • Обновлять у всех брокеров: место работы, налоговое резидентство, постоянный адрес

Оглавление

  1. Зачем сберегать деньги?
  2. Классы активов
  3. Инструменты
  4. Активные инвестиции
  5. Возможные цели инвестиций
  6. Справочник рисков
  7. Брокеры и банки
  8. Банковские переводы и валютный контроль
  9. Налоги и оптимизации
  10. Модельный портфель
  11. Ведение портфеля

P.S.

Автор будет рад адаптировать материалы курса под коллективный консенсус, чтобы по финальной версии записать скринкаст ;-)

Связанные посты
6 комментариев 👇
Артём Крумпан, Отец на полную ставку 9 июля в 10:14

Мне по-прежнему больше всего нравится изъятиe по правилу Guyton-Klinger: просто, понятно и при этом гибкo.

  Развернуть 1 комментарий

@krumpans, спасибо, добавил картинку и краткое описание Guyton-Klinger - вдруг кому-то подойдёт. :)

  Развернуть 1 комментарий
Павел Комаровский, Помогаю управлять капиталом 18 июля в 06:02

У меня здесь нет комментов, просто хотел поздравить с завершением серии и поблагодарить за неё. 😊

Мне кажется, любому инвестору, который планирует инвестировать большие суммы капитала всю свою жизнь, было бы полезно сделать подобное упражнение - выложить всю свою логику и основные подтверждающие аргументы под нее. Это как своеобразная проверка - если ты не можешь рассказать другим, что ты делаешь и почему, то скорее всего ты и сам внутри своей головы не очень хорошо это понимаешь (а значит, в случае чего риск заметаться будет гораздо выше).

  Развернуть 1 комментарий

@PavelKomarovskiy, если максимально с подвохом задать самому себе вопрос, зачем я написал этот цикл статей - это чтобы

  1. Убедиться, что когда ко мне приходят за советом, я его даю внутри стройной непротиворечивой системы, проверенной профессиональным сообществом.
  2. Прочитать курс для своих коллег.

В целом твою логику разделяю. Но писать так много - это всё таки черезчур, только ради своей пенсии. -)

Кстати, жаль, что на сайте пока нет ни одного оцените мой обед посмотрите мой портфель. -(

  Развернуть 1 комментарий

@iroslyakov, целая тема про портфели же есть!

  Развернуть 1 комментарий
Lev P., любитель рацио 24 июля в 11:15

Очень многое подчерпнул для себя из этого цикла статей. Моя огромная благодарность автору!

  Развернуть 1 комментарий

😎

Читать можно всем, но комментирование доступно только участникам Клуба.

Что вообще здесь происходит?


Войти